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汇通财经APP讯——周一(11月17日)美元兑日元一度上涨约0.18%至154.78附近。美元兑日元已脱离传统的利率与风险驱动因素，但随着本周美国官方数据恢复发布，其与美债收益率的关联可能重新建立。非农就业与薪资数据将成为市场焦点，特别是在美联储是否于12月再次降息这一问题上市场存在分歧的背景下。英伟达财报表现可能影响套息交易资金流向，而即将举行的国债拍卖活动则增添事件风险。

近期美国利率与美元/日元之间的紧密关联显著弱化，如下方右栏的10日滚动相关系数所示——无论是反映截至2026年底美联储降息预期的灰度曲线，还是分别代表两年期与十年期美债收益率的黑/蓝曲线，均未与汇率波动形成有联动。这暗示除美国利率预期外，其他因素正在主导汇率走势。值得注意的是，该货币对与风险情绪指标同样脱钩：下方VIX恐慌指数(红)与纳斯达克期货(紫)未呈现强关联，与各期限日本国债收益率的联动亦不明显(未图示)。

日本经济六个季度来现萎缩

日本政府周一公布的数据显示，日本经济在截至9月三个月萎缩近2%，为六个季度以来次萎缩，因美国关税导致出口下降。

这可能会使日本央行加息计划复杂化。不过由于萎缩幅度没有预期那么严重，经济学家们认为这可能只是暂时挫折，而非经济衰退的开始。

汇通财经提醒，持仓信号是据“净多头%新”与“净多头%昨更”数据对比得来，净多头有所增加则信号是“净多头扩大”，净多头由负变正则是“持仓逆转为净多头”，以此推理。表格中，“净多头%新”指当前“多头占比减去空头占比”，“净多头%昨更”表示上次更新的(通常上个交易日更新的)净多头数据，以便对比。净多头为负 即多头占比＜空头占比。净多头为正，即多头占比＞空头占比。从新净多头%与昨更净多头%(上个交易日净多头%)进行数据对比的角度，解读出的“持仓信号”共覆盖“净多头扩大、净多头减小、净空头无变动、净空头转为多空平衡”等13种信号，据实际数据对比结果对应展示其中的某几种，详见本文图表。此持仓信号仅供参考阿勒泰塑料挤出机设备厂家，不作为交易依据。行情价格当前走向可能与头寸指示方向出现矛盾，这些矛盾可能蕴含着某种潜在机会，同时，后续价格走势受各方面复杂影响，交易者需自行做决断。

在政策层面，日本财务大臣片山皋的周三表态引发新一轮干预猜测。片山指出，政府正以高度紧迫感密切关注市场动态。 此言使市场短线出现避险反应，为日元带来暂时支撑。

Bankrate 分析师 Sarah Foster 指出：“9月报告在停摆前几乎已经完成，因此成为容易恢复发布的数据。”

市场普遍预测9月非农新增就业人数将达到 50,000，较8月的 22,000 有明显，但仍远低于年初每月 10万以上 的增速水平。

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强势上升趋势形成：自4月以来，美元/日元一直保持稳健上行态势，但10月初起趋势线斜率明显陡峭化，构筑出强势短期抬升态势。截至目前尚未出现威胁该结构的重大看跌信号，使上升趋势成为当前值得关注的技术形态。若买盘压力持续，汇价可能重新测试今年1月创下的年度高点(158.87)。

据道琼斯共识预测，在政府僵局结束一周后公布的这份数据预计将显示：失业率维持在4.3%，当月平均时薪环比增长0.3%、同比增长3.7%，所有数值均与8月持平。

虽然单月就业报告能厘清部分迷雾阿勒泰塑料挤出机设备厂家，塑料管材设备但整体形势仍不明朗。

市场在此期间只能依靠零散的私营部门数据与价格波动进行判断，因此对经济现状的理解明显出现偏差。

如此规模的资料缺失，使得市场在分析美国经济健康度时存在显著盲区。除了非农报告外，劳工部也将在本周恢复发布已连续缺席七周的初请失业金数据。

日本三季国内生产总值(GDP)环比年率为下滑1.8%。

三季度的数据显示，日本GDP较前季下降0.4%，预估中值为收缩0.6%。

随着美国提高关税的影响加剧，出口成为主要拖累因素。汽车制造商出货量急剧下降，扭转此前为应对关税上调而提前出口的态势，尽管多数企业通过降价吸收关税冲击。

净外需(即出口减去)将经济增长拉低了0.2个百分点，而4月至6月期间则贡献了0.2个百分点的增长。

美国和日本于9月份正式达成贸易协议阿勒泰塑料挤出机设备厂家，对几乎所有日本商品征收15%的基础关税，低于初对汽车征收的27.5%关税和对大多数其他商品威胁征收的25%关税。

住房投资也拖累经济增长，因4月份出台的更严格能法规导致投资承诺放缓。

占经济产出一半以上的民间消费增长0.1%，符市场预估。但这一增幅低于二季度的0.4%，显示高食品成本令家庭支出意愿受抑。

三季度资本支出增长1.0%，远高于市场预期的增长0.3%。

日本经济财政大臣城内实表示：“民间消费连续六个季度增长，资本支出连续四个季度增长，这强化了我们的观点，即经济仍在温和复苏的轨道上。”

民间部门预估显示，日本10-12月经济增长有望。日本经济研究中心对37位经济学家进行的调查预计，四季经济将增长0.6%。

数据空窗期终结

本周值得关注的关键美国经济数据已得到确认——9月非农就业报告将于美国时间周四上午发布，薪资数据则周五公布。

尽管这些数据存在时滞，且由于失业率、就业不足率和劳动参与率等家庭调查数据尚未公布，无法反映劳动力市场全貌，但非农就业数据(特别是其中的就业人数)仍将与英伟达财报共同主导本周后半段的市场焦点。

在政府停摆前，非农就业增长已呈现明显疲软态势，这促使美联储在9月和10月连续两次降息。若本次数据表现类似或更为疲弱，可能加剧市场对明年进一步降息的预期。

近期市场对降息的定价略有回调，适逢美联储内部偏鹰派的FOMC委员协同发声，试图抑制“12月将连续三次降息”的市场预期。目前市场对12月降息的预期概率不足46%，而对截至明年底的降息次数预期已缩减至三次——不久前一度预期过四次25个基点的降息幅度。

关于前文提及的英伟达财报，鉴于美股表现与波动率对套息交易至关重要，这无疑是美元/日元交易者需要考量的因素。很难找到这家公司营收未预期的记录——尤其是在人工智能热潮期间。其CEO黄仁勋也向来擅长释放乐观预期，因此市场基本已预设这种乐观场景。套息交易面临的大风险或许是：即便财报亮眼且展望积，股价仍无法提振——这或将成为人工智能概念炒作见顶的明确信号。

美元/日元释放看涨信号

进入新交易周，美元/日元上周五在153.60次要支撑位强势后形成的探底回升形态释放看涨信号，暗示短期方向走势可能偏向上行。

同时，相对强弱指数(RSI)和MACD指标指向看涨倾向。

上行方面，155.00-155.05是个关键阻力区域，该水平与11月12日高点(155.04)重。若有突破，下一目标将指向156.50阻力区域。

下行方面，若跌破153.60支撑，10月曾压制汇价的153.00关口(后在11月初转化为支撑)将承受考验。去年末曾引发逢低买盘的152.00-151.50区间仍具支撑意义，加之151.00关口共同构成下行防护网。

北京时间11:39阿勒泰塑料挤出机设备厂家，美元兑日元交投于154.70/71。