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P/EBITA,即时零售0估值,云计算5x
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CMR收入增速保持10%增长,剔除闪购亏损淘天集团EBITA实现中个位数增长。闪购业务由规模扩张进入率优化阶段,UE亏损符预期,同时与电商协同应显著为CMR带来积作用。AI层面,FY2026Q2资本开支(315亿)及云收入(+34%)延续二季度亮眼表现,好于市场预期,内部收入快速增长,AI收入同比三位数增长、占比过20%。未来阿里云将坚持“一云多芯”战略,持续满足强劲的AI客户需求,该行判断公司云业务收入增速仍处于加速通道。
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