关于PCB成为AI崛起后受益大的行业之，千亿市值的鹏鼎控股正在加速投建产能，补都短板。 

印刷通晓板(PCB)行业主要上市公司2026年季报事迹多数弘扬出，市值过1600亿元的鹏鼎控股(002938.SZ)成为少数营收及利润均同比下落的公司。但公司在4月30日暗示，多层板产物已不竭赢得或正在加速进各大有名云干事厂商的产物认证，公司在干事器域虽起步稍晚，但早在行业发展初期便耕精密PCB时刻，待产能冉冉开释后，公司有智商快速赢得卑劣头部客户招供，动业务速增长。 

多位公募基金司理在季报中提到，端PCB企业和光模块等企业受益于AI基建的拉动，2026年净利增速预期多数较；PCB上游的量价都升的投资契机面来自产物升或材料升，另面来自供不应求致的缺货提价，部分公司可能在明天的事迹弹为较着。鹏鼎控股的类载板产物恰巧印证了该预期，公司展望跟着800G/1.6T光模块市集的更生发展，2026年酌量产物的营收将竣事数倍增长。

净利润同比下落鄂尔多斯隔热条设备厂家家

毛利率回升

2026年季度，鹏鼎控股竣事买卖收入79.86亿元，同比下落1.25，竣事归母净利润4.63亿元，同比下落5.21。这是继2025年四季度以来，公司二次出现单季净利润同比下滑。

4月30日，公司在2026年季报电话疏导会上暗示，公司营收同比呈现微幅回落，主要系上年同期营收基数较所致；归母净利润同比承压，中枢受汇兑亏损及固定钞票折旧加多等身分影响，若剔除上述身分烦嚣，公司标的弘扬考究。

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公司在会上指出，季度毛利率达到22.9，同比加多5.1个百分点，接近2025年下半年行业旺季时公司毛利率水平。毛利率擢升主因产物结构合手续化，附加值、毛利酌量产物营收占比稳步擢升，有对冲部分红本压力，带动全体毛利率水平提。

按照卑劣应用域不同鄂尔多斯隔热条设备厂家家，公司的PCB产物可分为通讯用板、花费电子及计较机用板、干事器偏激他用板等。从公司在花费电子的应用域来看，尽管全国存储芯片等要津元器件的波动给2026年的智高手机销售带来了定压力，但跟着卑劣商加大对AI应用、折叠机等端机型的干预，端智高手机有望成为智高手机市集仍保合手增长的产物。此外，公司已成为全国AI眼镜的辛勤供应商，并与全国多有名厂商建立了镇定的作相关，明天将络续受益于端侧AI产物的发展海潮。

把柄IDC的预测，2025年全国AI眼镜出货量冲破950万，较2024年增长255.5。跟着产物式样的合手续立异和应用场景的束缚拓宽，智能眼镜有望成为下代东谈主机交互的进口，为花费电子市集带来新的增长能源。IDC展望，到2030年全国智能眼镜市集出货量将冲破2700万台，展望2025年至2030年的五年复增长率将达到23.33。

在互联网云厂商大限制进数据中心建立、加速AI算力集群膨胀的配景下，市集对800G/1.6T光模块的需求旺盛，同期，悉数行业的时刻迭代节拍也在束缚加速。鹏鼎控股类载板产物自2024年起切入800G/1.6T光模块这增长域，并与客户作开发下代3.2T光通讯搞定案。跟着800G/1.6T光模块市集的更生发展，公司酌量业务亦竣事了快速增长，公司展望2026年酌量营收将竣事数倍增长。

老本开支加大

扩产锚定AI赛谈

比年来，AI时刻的发展带动干事器及光模块市集爆发式增长，进而为PCB行业，极端是密度联贯板及多层板市集带来重大的增漫空间。与此同期，为繁盛日益增长的算力需求，各大AI干事器厂商正加速进新时刻的立异与研发，这超越动了PCB产物在材料与规格上的合手续升。2025年，鹏鼎控股研发干预达24.59亿元鄂尔多斯隔热条设备厂家家，同比增长5.79，占买卖收入的比重为6.28。

值得遏制的是，在AI基建怒潮席卷PCB行业之前，鹏鼎控股的市值曾恒久位列行业前两名。但2024年－2025年，公司的营收增速与同业的差距拉大，2025年三季度起公司股价回落，市值名次退出行业前三。

公司在前述电话会上暗示鄂尔多斯隔热条设备厂家家，其在干事器域虽起步稍晚，隔热条设备但早在行业发展初期便耕密度联贯板(HDI)、类载板(SLP)等精密PCB时刻，蕴蓄了厚的时刻、工艺制造与量产智商，而AI干事器对PCB的阶化、精密化需求，与公司时刻势度契，竣事了时刻卡位。待酌量产能冉冉开释后，凭借先的时刻实力、镇定的产物品性及的请托智商，公司有智商快速赢得卑劣头部客户招供，动业务速增长。

面临AI干事器市集对PCB产物升所带来的市集机遇，公司于2025年超越加速了针对AI干事器产物的市集开拓与客户认证进度。当今，公司阶HDI类产物已见效入该域，并将冉冉竣事量产；同期，公司亦在积弥补多层板类产物的产能短板，合手续精进酌量产物的时刻水平，公司多层板产物已不竭赢得或正在加速进各大有名云干事厂商的产物认证，全位擢升公司在AI干事器市集的综竞争力。

2026年季度，鹏鼎控股固定钞票和在建工程分手为173.81亿元和47.63亿元。公司暗示，老本开支干预选拔分步投产、分批开释的节拍，对应的固定钞票折旧将按照司帐准则分阶段证据。同期，公司光模块用板及算力域的阶HDI、多层板等中枢扩产物类，现时市集需求旺盛，产物盈利智商较强，新增产能投产后将大要有擢升公司营收及赚钱水平。

从产能布局来看，公司在淮安园区引申阶PCB产能，展望至2026年底，淮安园区的聪惠型密度互连板与多层板产能将竣事翻倍增长，显耀擢升公司在AI干事器类产物域的供给智商，同期，公司于2026年头与淮安经济时刻开发区签署投资左券，拟于明天投资110亿元建立端PCB项生疏产基地。

在国外，公司泰国厂已于2025年5月进入试产阶段，主要坐蓐阶聪惠型密度互连板、多层板及光通讯模块产物。跟着产能运用率的擢升，公司将束缚化产物组，进而擢升产物毛利率。同期，公司泰国二厂、三厂、五厂及机械钻孔中心四座厂房正在同步建立。明天，这些新增产能将有繁盛客户对阶AI产物日益增长的需求，超越自若公司在全国端电子制造域的竞争势。

公募基金重仓

掘金PCB产业链

把柄公募基金2026年季报，多位基金司理看好PCB产业落魄游，并纳入合手仓界限。

中邮创业基金司理李沐曦指出，全国AI算力建立合手续加速，国外云厂商与芯片巨头老本开支增，带动速光模块、CPO等光通讯步调需求刚开释；端PCB受益于AI干事器架构升，价值量与订单同步擢升，龙头公司事迹弹显耀。财通基金司理夏钦合计，端PCB企业和光模块等企业受益于AI基建的拉动，2026年净利增速预期多数较。

鹏华基金司理陈璇淼暗示，论是PCB也曾光通讯的架构，都在发生首要变化，这些产业链变化带来的对材料、开拓、工艺的升迭代激勉了诸多细分赛谈从0到1的投资契机。基于这些产业趋势，多只公募基金对部分PCB子域进行了树立。例如，大成基金司理帅遏制新的PCB架构，财通基金司理金梓才增配了PCB上游产业，易达基金司理张清华侧重于理PCB及上游行业。

金梓才暗示，PCB上游的量价都升的投资契机面来自产物升或材料升，另面来自供不应求致的缺货提价，这部分公司可能在明天的事迹弹为较着。张清华指出，此轮AI的产业落地速率如实是前所未有，客岁见证了AI接济编程的落地，本年感受到了AI助理的爆发，AI信得过意旨上完成了从轨范员到B端白甚而是为广袤的C端的扩圈，议论到AI全体从考研往理迁徙，该基金职权全体侧重于加受益于理期间的光通讯、光纤光缆、理PCB及上游行业等。

(本文已刊发于5月9日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资提议。)

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